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本文着手：期间买卖讨论院 作家：雷小艳
着手|期间买卖讨论院
作家|雷小艳
裁剪|郑琳
同在糖尿病顾问类产物鸿沟，究竟谁是国内的“行业一哥”？
北交所官网清楚，普昂（杭州）医疗科技股份有限公司（下称“普昂医疗”）于2025年12月26日过会，拟登陆北交所。该公司在第一轮审核问询回答文献中暗示，阐明QYResearch数据，2024年该公司胰岛素打针笔针销售量仅次于国外龙头，居巨匠第二位。
而2025年7月，另一家同行企业贝普医疗科技股份有限公司（下称“贝普医疗”）的独创东说念主兼副总司理王兴国在采访视频中则暗示，贝普医疗糖尿病用的胰岛素类的穿刺器械产销量位居世界第一位。此外，在贝普医疗的招股书中，阐明弗若斯特沙利文讨论数据，贝普医疗2021年胰岛素打针联系产物（含胰岛素打针笔针、胰岛素打针器）的市占率在国内居行业首位。
面临上述各执一词的行业排行数据，在第一轮审核问询中，北交所条目普昂医疗讲解其市集占有率测算依据、主要产物的市集份额及行业排行，并条目保荐机构国金证券（600109.SH）核查后发标明确看法。
第一轮审核问询回答文献清楚，普昂医疗的举座产能、产量范畴较贝普医疗的举座产能、产量范畴更小，但国金证券仍在第一轮审核问询回答文献中暗示普昂医疗“在胰岛素笔针业务鸿沟无论是业务范畴仍是分娩才气均高于同行业可比公司”，核查审慎性或存疑。
除了行业排行数据“打架”，普昂医疗的采购数据亦与公开数据“打架”。
1月6日、1月13日，就行业排行情况、与同行可比公司的业务竞争情况、信披准确性等联系问题，期间买卖讨论院向普昂医疗发邮件并尝试致电商议。放胆发稿，该公司尚未回答联系问题。
行业数据援用信源单一，保荐机构核查审慎性存疑
招股书清楚，普昂医疗建造于2013年。自建造以来，该公司以糖尿病顾问产物为业务切入点，产物包括胰岛素打针笔针、末梢采血针、胰岛素打针器等糖尿病顾问系列。
其中，胰岛素打针笔针是普昂医疗的中枢产物，2025年上半年的主营业务收入占比为65.80%。
对于市时势位，在招股书中，普昂医疗收受QYResearch的数据暗示，2022—2024年巨匠胰岛素打针笔针销量分手为88.10亿支、94.36亿支、99.73亿支，同时该公司的胰岛素打针笔针销量分手为6.62亿支、7.53亿支、11.75亿支，对应的市占率分手为7.52%、7.98%、11.78%，但未给出明确的行业排行数据。
北交所在第一轮审核问询中条目普昂医疗进一步讲解其行业竞争情况、市占率测算依据、主要产物的市集份额及行业排行，条目保荐机构核查上述事项并发标明确看法。
在第一轮审核问询回答文献中，普昂医疗暗示，据QYResearch数据，2024年，公司胰岛素笔针销售数目仅次于巨匠行业龙头好意思国BD（Becton, Dickinson And Company,纽交所上市公司，股票代码BDX.N，华文简称“碧迪”），居巨匠第二位。
对此，保荐机构国金证券亦在核查论断中暗示认可，并暗示普昂医疗“中枢上风业务鸿沟为糖尿病顾问类产物，尤其是工夫门槛及巨匠专利壁垒较高的胰岛素笔针业务，在该鸿沟无论是业务范畴仍是分娩才气均高于同行业可比公司”。
需持重的是，第一轮审核问询回答文献中所列示的与同行业可比公司的分娩才气对比数据清楚，贝普医疗在2022年就领有83.77亿支针管产能，含胰岛素笔针在内的穿刺针产能则为24.46亿支，打针器产能为14.83亿支，而且在2022年上述产能分手完结了产量74.30亿支、18.60亿支、3.50亿支。
第一轮审核问询回答文献还清楚，普昂医疗在2024年领有的胰岛素笔针产能为12.52亿支、采血针产能为5.37亿支、打针器产能为2.1亿支，对应的2024年产量分手为13.39亿支、4.75亿支、1.33亿支。
不难发现，相较而言，普昂医疗2024年的举座产能范畴、产量范畴或低于贝普医疗2022年的举座产能范畴、产量范畴，国金证券上述对于普昂医疗分娩才气高于同行业可比公司的核查看法有待商榷。
竞对历经两轮问询后操心IPO，行业排行数据两边各执一词
事实上，同行企业贝普医疗曾于2022年禀报创业板IPO，在历经两轮审核问询后，于2023年8月操心了央求材料。贝普医疗曾在招股书中暗示，阐明弗若斯特沙利文讨论数据，2021年贝普医疗胰岛素打针联系产物（含胰岛素笔针、胰岛素打针器）在国内市集占有率为12.7%，居行业首位。
在招股书中，贝普医疗所列示的2021年中国胰岛素笔针及打针器市集份额数据清楚，2021年，普昂医疗在中国胰岛素笔针及打针器市集的份额或低于1.5%，并未入列前五名。
需持重的是，2025年7月，在中国眼谷ChinaEyeValley微信公众号发布的一则采访视频中，贝普医疗的独创东说念主之一、董事兼副总司理王兴国暗示，贝普医疗糖尿病用的胰岛素类的穿刺器械产销量位居世界第一位。
针对贝普医疗的市占率、行业排行、产能范畴等情况，1月9日、1月13日，期间买卖讨论院向贝普医疗发邮件并尝试致电商议。放胆发稿，该公司尚未回答联系问题。
采购数据与供应商年报数据不合应，信披准确性待查
从发展过程、业务结构、销售模式对比来看，普昂医疗与贝普医疗高度相同。
招股书清楚，贝普医疗建造于2000年，专注于一次性医用穿刺打针器械业务，中枢产物是胰岛素打针笔针和胰岛素打针器。2022年该两项产物的销售收入为1.56亿元，在贝普医疗主营业务收入中占比为42.02%。
不难发现，贝普医疗比普昂医疗建造时候早了13年，可谓是行业前辈。
而招股书清楚，2022年，普昂医疗含胰岛素打针笔针、胰岛素打针器和末梢采血针在内的糖尿病顾问业务收入为1.78亿元，在主营业务收入中占比为73.95%。
在统计口径增多秘籍末梢采血针的情况下，2022年，普昂医疗糖尿病联系产物的收入仅比贝普医疗的多2200万元，且对糖尿病顾问业务的单一依赖度更高。
在销售模式上，两家企业均以境外贴牌销售为主，且境外客户的主要设备款式均为通过各大国际性行业展会进行客户辩论和拓展。这意味着，两家企业在一定进度上是径直竞争敌手。
因此，上述对于行业排行各执一词的表述，或仍有待保荐机构国金证券进一步核查。
需持重的是，除了行业地位数据的准确性，普昂医疗的采购数据准确性亦存在疑窦。
迈得医疗（688310.SH）2024年年报清楚，普昂医疗该年是迈得医疗的第五大客户，向迈得医疗进行了1296.26万元的采购来往。
但招股书清楚，2024年，普昂医疗来自第五大供应商的采购金额为465.55万元，且前五大供应商中莫得迈得医疗的身影。
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