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天元证券_多端协同交易架构与账户安全策略解析
一、中国制造业采购司理指数启动情况
10月份，制造业采购司理指数(PMI)为49.0%，比上月下落0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。
从企业鸿沟看，大、中、微型企业PMI分袂为49.9%、48.7%和47.1%，比上月下落1.1个、0.1个和1.1个百分点，均低于临界点。
从分类指数看，在组成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送技巧指数位于临界点，分娩指数、新订单指数、原材料库存指数和从业东说念主员指数均低于临界点。
分娩指数为49.7%，比上月下落2.2个百分点，标明制造业分娩有所放缓。
新订单指数为48.8%，比上月下落0.9个百分点，标明制造业阛阓需求有所回落。
原材料库存指数为47.3%，比上月下落1.2个百分点，标明制造业主要原材料库存量延续减少。
从业东说念主员指数为48.3%，比上月下落0.2个百分点，标明制造业企业用工景气度小幅回落。
供应商配送技巧指数为50.0%，比上月下落0.8个百分点，位于临界点，标明制造业原材料供应商交货技巧与上月基本抓平。
表1 中国制造业PMI及组成指数(经季节退换)
单元：%
PMI
分娩
新订单
原材料
库存
从业东说念主员
供应商
配送技巧
2024年10月
50.1
52.0
50.0
48.2
48.4
49.6
2024年11月
50.3
52.4
50.8
48.2
48.2
50.2
2024年12月
50.1
52.1
51.0
48.3
48.1
50.9
2025年1月
49.1
49.8
49.2
47.7
48.1
50.3
2025年2月
50.2
52.5
51.1
47.0
48.6
51.0
2025年3月
50.5
52.6
51.8
47.2
48.2
50.3
2025年4月
49.0
49.8
49.2
47.0
47.9
50.2
2025年5月
49.5
50.7
49.8
47.4
48.1
50.0
2025年6月
49.7
51.0
50.2
48.0
47.9
50.2
2025年7月
49.3
50.5
49.4
47.7
48.0
50.3
2025年8月
49.4
50.8
49.5
48.0
47.9
50.5
2025年9月
49.8
51.9
49.7
48.5
48.5
50.8
2025年10月
49.0
49.7
48.8
47.3
48.3
50.0
点击下载：关联数据表
表2 中国制造业PMI其他关联筹备情况(经季节退换)
单元：%
新出口
订单
入口
采购量
主要原材料购进价钱
出厂
价钱
产制品
库存
在手
订单
分娩筹备
看成预期
2024年10月
47.3
47.0
49.3
53.4
49.9
46.9
45.4
54.0
2024年11月
48.1
47.3
51.0
49.8
47.7
47.4
45.6
54.7
2024年12月
48.3
49.3
51.5
48.2
46.7
47.9
45.9
53.3
2025年1月
46.4
48.1
49.2
49.5
47.4
46.5
45.6
55.3
2025年2月
48.6
49.5
52.1
50.8
48.5
48.3
46.0
54.5
2025年3月
49.0
47.5
51.8
49.8
47.9
48.0
45.6
53.8
2025年4月
44.7
43.4
46.3
47.0
44.8
47.3
43.2
52.1
2025年5月
47.5
47.1
47.6
46.9
44.7
46.5
44.8
52.5
2025年6月
47.7
47.8
50.2
48.4
46.2
48.1
45.2
52.0
2025年7月
47.1
47.8
49.5
51.5
48.3
47.4
44.7
52.6
2025年8月
47.2
48.0
50.4
53.3
49.1
46.8
45.5
53.7
2025年9月
47.8
48.1
51.6
53.2
48.2
48.2
45.2
54.1
2025年10月
45.9
46.8
49.0
52.5
47.5
48.1
44.5
52.8
二、中国非制造业采购司理指数启动情况
10月份，非制造业商务看成指数为50.1%，比上月高潮0.1个百分点，升至彭胀区间。
分行业看，建造业商务看成指数为49.1%，比上月下落0.2个百分点；办奇迹商务看成指数为50.2%，比上月高潮0.1个百分点。从办奇迹行业看，铁路输送、航空输送、邮政、住宿、文化体育文娱等行业商务看成指数均位于60.0%及以上高位景气区间；保障、房地产等行业商务看成指数均低于临界点。
新订单指数为46.0%，与上月抓平，仍低于临界点，标明非制造业阛阓需求景气度偏弱。分行业看，建造业新订单指数为45.9%，比上月高潮3.7个百分点；办奇迹新订单指数为46.0%，比上月下落0.7个百分点。
干预品价钱指数为49.4%，比上月高潮0.4个百分点，低于临界点，标明非制造业企业用于筹备看成的干预品价钱总体水平降幅收窄。分行业看，建造业干预品价钱指数为49.6%，比上月高潮2.4个百分点；办奇迹干预品价钱指数为49.4%，比上月高潮0.1个百分点。
销售价钱指数为47.8%，比上月高潮0.5个百分点，仍低于临界点，标明非制造业销售价钱总体水平低于上月。分行业看，建造业销售价钱指数为48.4%，比上月高潮0.3个百分点；办奇迹销售价钱指数为47.7%，比上月高潮0.5个百分点。
从业东说念主员指数为45.2%，比上月高潮0.2个百分点，标明非制造业企业用工景气度有所改善。分行业看，建造业从业东说念主员指数为39.9%，比上月高潮0.2个百分点；办奇迹从业东说念主员指数为46.1%，比上月高潮0.2个百分点。
业务看成预期指数为56.1%，比上月高潮0.4个百分点，标明大宗非制造业企业对阛阓发展远景较为乐不雅。分行业看，建造业业务看成预期指数为56.0%，比上月高潮3.6个百分点；办奇迹业务看成预期指数为56.1%，比上月下落0.2个百分点。
表3 中国非制造业主要分类指数(经季节退换)
单元：%
商务看成
新订单
干预品
价钱
销售价钱
从业东说念主员
业务看成
预期
2024年10月
50.2
47.2
50.6
48.5
45.8
56.1
2024年11月
50.0
45.9
49.1
48.8
45.4
57.0
2024年12月
52.2
48.7
50.5
48.8
45.8
57.5
2025年1月
50.2
46.4
50.4
48.6
46.7
56.7
2025年2月
50.4
46.1
48.4
47.8
46.5
56.6
2025年3月
50.8
46.6
48.6
46.7
45.8
57.2
2025年4月
50.4
44.9
47.8
46.6
45.5
56.0
2025年5月
50.3
46.1
48.2
47.3
45.5
55.9
2025年6月
50.5
46.6
49.9
48.8
45.5
55.6
2025年7月
50.1
45.7
50.3
47.9
45.6
55.8
2025年8月
50.3
46.6
50.3
48.6
45.6
56.2
2025年9月
50.0
46.0
49.0
47.3
45.0
55.7
2025年10月
50.1
46.0
49.4
47.8
45.2
56.1
表4 中国非制造业其他分类指数(经季节退换)
单元：%
新出口订单
在手订单
存货
供应商配送技巧
2024年10月
50.0
43.7
45.7
51.2
2024年11月
48.2
42.7
45.3
51.2
2024年12月
50.0
44.1
46.4
51.5
2025年1月
44.6
43.3
45.0
51.3
2025年2月
49.5
43.1
45.2
53.1
2025年3月
49.8
43.7
45.7
51.1
2025年4月
42.2
42.3
45.1
50.8
2025年5月
48.0
43.4
46.1
51.1
2025年6月
49.8
43.4
44.8
51.2
2025年7月
48.8
42.3
45.3
51.2
2025年8月
48.8
43.4
45.7
51.3
2025年9月
49.8
44.4
44.9
51.1
2025年10月
46.2
43.6
46.0
50.9
三、中国抽象PMI产出指数启动情况
10月份，抽象PMI产出指数为50.0%，比上月下落0.6个百分点，位于临界点，标明我国企业分娩筹备看成总体结识。
附注
1.主要筹备讲授
采购司理指数(PMI)，是通过对企业采购司理的月度打听成果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、分娩、运动等各个情势，包括制造业和非制造业领域，是海外上通用的监测宏不雅经济走势的先行性指数之一，具有较强的瞻望、预警作用。抽象PMI产出指数是PMI筹备体系中反馈当期全行业(制造业和非制造业)产出变化情况的抽象指数。PMI高于50%时，反馈经济总体较上月彭胀；低于50%，则反馈经济总体较上月减轻。
2.打听范围
触及《国民经济行业分类》(GB/T 4754-2017)中制造业的31个行业大类，3200家打听样本；非制造业的43个行业大类，4300家打听样本。
3.打听法子
采购司理打听袭取PPS(Probability Proportional to Size)抽样法子，以制造业或非制造业行业大类为层，行业样本量按其加多值占一起制造业或非制造业加多值的比重分拨，层内样本使用与企业主交易务收入成比例的概率抽取。
本打听由国度统计局直属打听队具体组织扩充，欺诈国度统计联网直报系统对企业采购司理进行月度问卷打听。
4.狡计法子
(1)分类指数的狡计法子。制造业采购司理打听筹备体系包括分娩、新订单、新出口订单、在手订单、产制品库存、采购量、入口、主要原材料购进价钱、出厂价钱、原材料库存、从业东说念主员、供应商配送技巧、分娩筹备看成预期等13个分类指数。非制造业采购司理打听筹备体系包括商务看成、新订单、新出口订单、在手订单、存货、干预品价钱、销售价钱、从业东说念主员、供应商配送技巧、业务看成预期等10个分类指数。分类指数袭取扩散指数狡计法子，即正向恢复的企业个数百分比加上恢复不变的百分比的一半。由于非制造业莫得合成指数，海外上频频用商务看成指数反馈非制造业经济发展的总体变化情况。
(2)制造业PMI指数的狡计法子。制造业PMI是由5个扩散指数(分类指数)加权狡计而成。5个分类指数过甚权数是依据其对经济的先行影响进度笃信的。具体包括：新订单指数，权数为30%；分娩指数，权数为25%；从业东说念主员指数，权数为20%；供应商配送技巧指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送技巧指数为逆指数，在合成制造业PMI指数时进行反向运算。
(3)抽象PMI产出指数的狡计法子。抽象PMI产出指数由制造业分娩指数与非制造业商务看成指数加权乞降而成，权数分袂为制造业和非制造业占GDP的比重。
5.季节退换
采购司理打听是一项月度打听，受季节身分影响，数据波动较大。现发布的指数均为季节退换后的数据。
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